Допомога по Теле2, тарифи, питання

Радий усіх вітати на черговій статті. За час моєї відсутності вийшло кілька цікавих статей з опціонів, що стосуються основних . Ці моменти ми обов'язково розглянемо і в наших статтях, але спершу нам потрібно закінчити параметри. Отже, ми розглянули дельту та тіту опціонів. У цій статті ми розглянемо гаму опціону та в останній статті, присвяченій параметрам опціонів, нам залишиться приділити свою увагу веге. Насправді є п'ятий грек - ро, проте він вкрай рідко враховується.

Що таке РВ опціону?

Ро опціону показує наскільки зміниться премія опціону при зміні процентної ставки. Зміна ставок ця подія, як ви розумієте, ситуативна, нерегулярна, тому в розрахунок позиції такий факт, як правило, не приймається.

Що таке гама опціону?

Гама опціону це параметри опціону, що показує, наскільки зміниться дельтаопціону за зміни базового активу на 1%. Гамма завжди виражається у відсотках. Ще раз зупинимося на цьому. Допустимо ціна змінюється на 1%. При цьому якщо у нас куплено, то на нього впливатиме не лише рух ціни, а й взаємодія гами з дельтою. Ціна виносила на один відсоток, премія змінилася згідно з дельтою, а дельта змінилася згідно з гамою. Звідси випливає важливий висновок.

Як впливає гама на нелінійність зміни премії опціону?

Премія опціону змінюється нелінійно під час руху ціни, це дуже важливо запонміти. Одна з причин полягає у зв'язці дельта-гама. Якщо в нас куплено опціон і ціна рухається на бік, то премія змінюється експоненційно, т.к. під час руху ціни гама впливатиме на дельту, змінюючи крок премії. Наприклад, спочатку ми купили опціон і наша дельта була лише 0,3, тобто. при русі активу на 1% ми отримували всього лише 0,3% збільшення премії, але потім у міру того як ціна рухалася в нашу сторону під впливом гами дельта ставала 0,4, потім 0,5 і зрештою 0,6. Таким чином у русі все тієї ж ціни, все того ж ф'ючерсу ми вже отримували значно більше повернення премії.

Як це впливає на нашу?

Розглянемо один із варіантів хеджування – по дельті. У цьому випадку ми на старті прирівнюємо відсоткову зміну ціни базового активу до відсоткової зміни опціону. Таким чином, замість одного базового активу (дельта якого завжди дорівнює одиниці, 1% зміни базового активу це завжди 1% зміни його вартості) ми взяли 4 опціони з дельтою 0,25. Тепер у стартових умовах за зміни базового активу на 1% чотири наших опціони дадуть зміну 0,25*4, тобто. так само 1%. Однак, якщо ціна йде в наш бік, то під впливом гами дельта змінюється і, наприклад, при зміні дельти з 0,25 до 0,3 ми отримуємо 0,3*4 = 1,2. Тобто. за зміни ціни базового активу на 1% ми отримуємо на 20% більше з опційної позиції.

Як це впливає на наші збитки?

Взаємозв'язок дельти з гамою вірна і у зворотний бік. Якщо ціна активу йде проти нас, то дельта починає знижуватись під впливом гами. Гамма зменшуватиме дельту, а значить якщо йде проти нас, то ми все менше і менше відчуваємо це негативний вплив. Допустимо ми взяли опціон із дельтою 0,5. Під час руху проти нас дельта почала знижуватися до 0,45 і пізніше до 0,4. Це означає, що в останньому випадку за зміни ціни БА на 1% наша премія змінюється лише на 0,4%, хоча було 0,5%. Отже ми з'ясували, що під впливом гами премія купленого опціону змінюється під час руху в наш бік з прискоренням, а під час руху проти нас – із уповільненням (або негативним прискоренням). Справді, багато хто називає дельту опціону швидкістю, а гаму - прискоренням.

Як розподіляється гама по страйках?

Оскільки RIU4 експірується у понеділок, почнемо розглядати параметри опціонів на прикладі RIZ4. Звертаємо увагу, що найближчою опційною забастовкою в даному випадку для нас буде 120 000.

Де купувати – питання окреме. Подібно до інших греків гамма розподіляється по дошці опціону параболічно, тобто. досягає свого максимального значення на страйках найближчих до ціни і починає знижуватися при віддаленні від центральних страйків. Таким чином, повертаючись до попередніх скріншотів, ми бачимо, що гамма досягає своїх максимальних значень на забастовках 120 000 і 122 500, а потім починає знижуватися при русі вгору і вниз опційною дошкою.

Гамма також змінюється в часі та при наближенні до експірації зростає. Проте це робить покупки ближче до експірації вигіднішими, т.к. при наближенні до еспірації значно зростає тіта, що робить утримання позиції вкрай ризикованим. Також гаму необхідно обов'язково враховувати тим, хто розраховує купити далекий дешевий опціон. Так, опціони на віддалі від центральних страйків будуть значно дешевшими, але оскільки гама там буде нижчою, то при русі у ваш бік ви відчуєте значно менший ефект. І навпаки, якщо ви купуєте опціон з великою дельтою (наприклад 0,7 або вище), то запас для роботи гами виходить не такий великий. Під час руху у ваш бік опціон наблизиться до 1 по дельті і ви перестанете відчувати перевагу порівняно з купівлею базового активу. На цьому ми закінчимо із розглядом гами. Припускаю, що сьогоднішній матеріал, можливо, буде зрозумілим не при першому прочитанні. Будь ласка, якщо тема опціонів вам цікава, не полінуйтеся подивитись матеріал додатково або сформулювати конкретне питання.

Будьте в курсі всіх важливих подій United Traders - передплатіть наш

Навіть якщо ви не маєте відношення до бізнесу, де оперують термінами «невизначеність» та «ризик», то все одно стикаєтеся з цими явищами. Вони існують у нашому житті і призводять до поспіху та неправильних рішень. У цій статті ми розглянемо методи та моделі, які допоможуть ухвалити рішення в умовах невизначеності.

Якщо коротко, то невизначеність – це ситуація, що виникає за двозначної інформації, або за її відсутності. Виникає з двох причин:

• ліньки чи невігластво (чи те й інше разом);
• коли події передбачити просто неможливо через величезну кількість факторів, про частину яких людина навіть не підозрює.

Книгу «Чорний лебідь» Насім Ніколас Таллеб присвятив подіям, «яких ніхто не чекав». До них він відносить Першу світову війну, терористичні атаки 11 вересня 2001 року, "чорний" понеділок 1987 року. Суть цих «чорних лебедів» у тому, що їх ніхто не зміг передбачити.

Є багато інших подій, хоч і не настільки неочевидних. Коли ви створюєте свій бізнес, то, безумовно, можете вплинути на багато аспектів його розвитку (хоча виявитеся безсилими перед війною або економічною кризою). Тому, щоб подолати невизначеність, потрібен правильний психологічний настрій та спеціальні техніки, про які ми й поговоримо далі.

Методи прийняття рішень за умов невизначеності

Деякі з наступних методів взяті з книги «Прийняття рішень у невизначеності» Денієла Канемана, Амоса Тверскі та Пола Словика. Якщо хочете детально розібратися у темі, обов'язково ознайомтеся із нею.

1. Аналіз ризиків

Люди, які дотримуються цього підходу, аналізують розмір та характер ризику, пов'язаного з вибором конкретного курсу дій.

Наприклад, якщо ви керівник, то при запуску нового продукту повинні прийняти управлінські рішення і ретельно проаналізувати кожну з наступних змінних: вартість запуску продукту, його собівартість, необхідні вкладення, потенційний розмір ринку, відсоток загального обсягу ринку, який він представлятиме.

Аналіз ризику включає:

• кількісну та якісну оцінку ризику;
• управління ризиками;
• зв'язок із ризиками.

Все це дає менеджерам краще розуміння проблемних місць та переваг, пов'язаних із пропонованим курсом діяльності.

Рішення, яке ви повинні прийняти, є компромісом між ризиками і вигодами, пов'язаними з конкретним курсом дій в умовах невизначеності.

2. Дерево прийняття рішень

Даний метод вважається одним із кращих способів аналізу рішення. Підхід, що ґрунтується на рішеннях, включає графічне представлення альтернативних дій та їх можливих результатів та ризиків.

За допомогою «деревоподібної» діаграми, що зображує конкретні рішення, випадкові події та ймовірності, пов'язані з різними напрямкамиДіяльність, цей метод прийняття рішень дозволяє особі, яка приймає рішення, відстежувати оптимальний шлях або курс дій.

Про дерево прийняття рішень та інші методи прийняття рішень ви можете прочитати в нашому безкоштовному курсі.

3. Теорія переваг чи корисності

Цей підхід ґрунтується на уявленні про те, що індивідуальне ставлення до ризику змінюється. Деякі люди схильні приймати лише менші ризики («ризики-інвертори»), тоді як інші готові брати на себе більші ризики («гравці»). Статистичні ймовірності, пов'язані з різними курсами дій, ґрунтуються на припущенні, що особи, які приймають рішення, слідуватимуть їм.

Наприклад, якби була 60% ймовірність того, що рішення буде правильним, може здатися розумним, що людина ризикує. При цьому ви можете не захотіти ризикувати, оскільки ймовірність неправильного рішення становить аж 40%. Ставлення до ризику залежить від подій, людей та позицій.

Менеджери верхнього рівня зазвичай йдуть на максимальний ризик. Однак тут варто іронічно відзначити, що лідери, які готові ризикнути мільйоном доларів за 25% шансу на успіх, навряд чи робитимуть те саме з їхніми власними грошима.

Хоча особисті стосунки до ризику змінюються, два моменти є безперечними. По-перше, ставлення варіюється в залежності від ситуації, тобто деякі люди є інверторами в деяких ситуаціях та гравцями в інших. По-друге, деякі люди відчувають велику відразу до ризику, тоді як інші навпаки азартні та схильні ризикувати.

Цю теорію варто вивчати та застосовувати у тому випадку, коли ви є вищим керівником і хочете вплинути на своїх підлеглих. Розбираючись у психології та тому, як люди надходять у ризикових ситуаціях, ви можете налагодити ефективну роботу в команді.

4. Вивчення джерел невизначеності

Незважаючи на те, що суть невизначеності якраз у невідомості, можна хоча б спробувати зрозуміти, звідки може прийти небезпека.

Наприклад, для бізнесу ці джерела можуть бути такими:

• Структура вимог: переваги споживачів, обсяг ринку.
• Зовнішні чинники: структура промисловості, вплив держави, соціальні норми.
• Структура постачання: нові продукти, процеси, технології.
• Конкуренти: стратегії та поведінка конкурентів.
• Внутрішні фактори: поведінка керівництва та співробітників.
• Час: швидкість появи явища.

Пам'ятайте, що, навіть вивчивши всі джерела невизначеності, ризик обов'язково залишиться. Зрештою, на Землю може впасти метеорит. Однак ризикуйте мудро, підготувавшись до багатьох неприємностей та вивчивши максимум інформації.

5. Навчіться справлятися з неоднозначністю

Ви, напевно, читали книги або статті про те, як приймати рішення. Однак ці методи не допомагають, коли йдеться про неоднозначність.

Давайте докладніше розглянемо різні способи, з допомогою яких неоднозначність (двозначність) може проявитися у процесі раціонального прийняття рішень.

1. Першим кроком у цьому процесі є визначення доступних варіантів вибору. Однак у реальному світі варіанти часто неможливо повністю перераховані чи чітко сформульовані. Крім того, згодом з'являються нові варіанти, а старі змінюються, адже світ змінюється щомиті, тобто знаходиться в постійній динаміці.
2. Другий крок – розробити критерії для оцінки варіантів. Ті, хто брав участь у прийнятті рішення про спірне питання, підтвердять, що надзвичайно важко узгодити набір критеріїв з питань, які по-різному торкаються зацікавлених сторін. Будівництво нової дороги знизить кількість часу на те, щоб дістатися офісу для одних зацікавлених, але призведе до збільшення пробок у житловому районі для інших. Ці два критерії розглядатимуться по-різному двома групами. І тут двом групам складно узгодити відносну важливість критеріїв і навіть їх легітимність. Те, що є законним критерієм, є насправді питанням думки.
3. Третій крок – оцінити варіанти. Проблема тут у тому, що параметри реального світучасто не можуть бути кількісно оцінені правильним чином. У цю категорію потрапляє багато життєвих проблем. Наприклад, рішення прийняти чи відхилити пропозицію про роботу рідко приймається лише з основі матеріальної вигоди (що можна прорахувати), а й основі інших критеріїв (наприклад, рівень щастя, що прорахувати набагато складніше).

Ключовим наслідком сказаного вище є те, що вирішення таких неоднозначних проблем є комплексними. Щоб упоратися з неоднозначністю, дотримуйтесь наступних правил.

Пригнічуйте бажання контролювати ситуацію

Людям подобається відчувати контроль над своїм життям та всім, чим вони займаються. Часто це призводить до стресу. Усвідомте, що не все залежить від вас, навчитеся відпускати ситуацію та спокійно ставитися до того, що не можете контролювати.

Навчіться діяти без повної картини

У неоднозначному світі ви ніколи не матимете повної інформації, необхідної для абсолютної впевненості. Не чекайте на цю «фінальну інформацію», яка розповість вам, що робити, тому що вона може ніколи не з'явитися (що зазвичай і відбувається). Отримайте всю доступну інформацію зараз, прийміть обдумане рішення і починайте діяти.

Усвідомте, що деякі ваші рішення будуть помилковими

Тепер, коли ви ухвалили рішення, усвідомте, що воно може бути неправильним. Але іноді неправильне рішення краще, ніж його відсутність. Недоліки такі, що ви помиляєтеся, це неминуче.

Так чи інакше, ви приймаєте максимально раціональне рішення, розуміючи, що деякі помилки доведеться виправляти.

Працюйте над своєю гнучкістю

Будьте готові змінити курс з появою додаткової інформації. Не дозволяйте гордості утримувати вас від визнання своїх помилок. Неоднозначність може виявити нові факти у будь-який час, які дозволять вам ухвалити найкраще рішення. Будьте готові прийняти їх і включити до свого плану, внісши необхідні зміни.

6. Користуйтесь основними правилами

Розуміння, що невизначеність призводить до деякого рівня занепокоєння та стресу, допоможе виявити деякі ідеї для управління прийняттям рішень у цих умовах. Ось основні правила.

Дізнайтеся якнайбільше про доступні варіанти

Навіть якщо ці доступні варіанти вам не знадобляться, одна їх наявність дозволить привести психіку в порядок і усвідомити, що є з чого вибирати.

Уникайте непотрібного ризику

Коли довкілля створює багато невизначеності, відкладіть у бік ризики, які перебувають під вашим контролем. Наприклад, якщо справи йдуть не дуже, не беріть у борг на покупку нового автомобіля. При невизначеності завжди є ризик (втім, він існує і за певності). Однак не потрібно збільшувати свої шанси стати банкрутом чи псувати собі життя. Ризикуйте мудро.

Визначте найгірший сценарій

Ви заспокоїте свій страх, якщо з'ясуйте, що найгірше може статися з вами. Це допоможе або примиритися, або почати шукати виходи із ситуації, що заспокоює саме собою.

Уникайте непотрібних емоцій

Коли справа доходить до невизначеності, неоднозначності та ризиків, найгірша стратегія – піддатися емоціям. Особливо, якщо йдеться про гроші (вірніше, про можливу їх втрату). Давно доведено, що більшість людей, боячись втратити гроші, починають поводитися ірраціонально. І причина цього – страх та інші непотрібні емоції. Увімкніть логічне та критичне мислення для того, щоб придушити імпульсивність.